脱水回顾：

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今日内容：

Ⅰ

配套需求星辰大海！充电桩出海正当时?

充电桩可以类比加油站，是新能源汽车能源供给的重要来源，也是纯电汽车能源供给的唯一来源。近年来随着全球新能源汽车行业蓬勃发展，对充电的需求迅速增加。因此，足量足质的充电桩配套是保障新能源汽车持续发展的基石。

根据充电方式、服务对象、安装方式、充电接口的不同，充电桩可以分为：直流/交流充电桩、公共/私人充电桩、落地式/挂壁式充电桩、一桩一充/一桩多充等。其中，交流充电桩是为具有车载充电装置的电动汽车提供交流电源的专用供电装置。充电电流小，充电时间长（通常为6-10h），为慢速充电，适用于居民区和办公楼的停车位。直流充电桩是将交流电转换为直流电，充电电流大，充电时间短，适用于需要快充的公共场所。

随新能源车销量高速增长，公桩&私桩保有量均保持高增。截至2022年，纯电车销量已攀升至536.5万辆；为匹配充电需求，中国公共与私人充电桩同步高增，2022年保有量分别为180/341万台，2018-2022年保有量CAGR分别达56%/64%。

总量方面，全球电动化带来充电桩内生性需求，中/欧/美22年公共车桩比为6.7/10.1/14.8，桩的需求缺口逐年拉大。同时中美欧在充电基建总量上的指引、建设&运营的补贴较为明确，刺激充电桩总量高增。随公共领域车桩比下降+随车配桩比例提升，机构预计到2025年中国/欧洲/美国充电桩市场空间达724/224/112亿元，22-25年CAGR分别为+48%/+65%/+90%。

分环节壁垒来看，充电桩格局极其分散，桩的壁垒较低，多数国内企业在国内外市场仅个位数份额。运营端格局集中，国内22年CR5达68%，代表有特锐德、星星充电等，充电模块（成本占充电桩50%）格局相对集中，产品依赖电力电子技术，壁垒高于整桩。受益于海外市场高价格+中国成熟的供应链体系，在充电桩市场全球共振背景下、内资出海机遇已至，机构认为内资桩企和模块企业未来有望在欧洲率先放量，最有望实现量利齐升。

对此，上市公司投资机会方面，整桩环节可以留意盛弘股份、炬华科技、、绿能慧充等，模块环节可以关注通合科技、优优绿能等，运营环节可以留意特锐德。

Ⅱ

自动化战略赋能的空气炸锅龙头，内外销打开成长空间！

比依股份：公司是一家主要从事加热类厨房电器产品的设计、制造和销售业务的高新技术企业，自成立以来,一直秉持着“美食每刻在一起”的理念,倡导健康的生活方式,针对不同人群的饮食需求,积极研发开拓健康厨房小家电品类，深耕加热类厨房小家电行业二十余年,牢牢把握研发自主权。

标签：空气炸锅龙头、外销+内销、高景气度、自动化赋能

看点一：空气炸锅龙头

公司是一家主要从事加热类厨房电器产品的设计、制造和销售业务的高新技术企业，发展主要分为沉淀积累和发展扩张两个阶段，经过十余年技术沉淀，油炸锅进入众多知名品牌的供应链体系。取得了飞利浦、利仁科技、小熊电器、苏泊尔品牌的订单，并推广自主品牌“BIYI比依”，业务不断多元化发展。

研报菌简评：公司出口油炸锅150万台，成为全球最大的油炸锅生产基地，逐步拓展产品品类，与新客户展开合作。

看点二：外销+内销

公司外销代工业务贡献显著，销往美国、英国、哥伦比亚等地区，2018-2021年外销收入占比维持在95%左右，内销业务通过国内代工和自有品牌“BIYI比依”开展。国内空气炸锅市场需求爆发，2022一季度内销收入为1.46亿元，收入占比提升至20.4%。

研报菌简评：公司深耕细分领域，空气炸锅品类为核心发力点，充分印证产品竞争力。

看点三：高景气度

公司中国空气炸锅市场高速增长，线上销售占绝对主导。空气炸锅进入中国市场开启高速增长，成为近年来的“网红小家电”。2021年空气炸锅在苏宁、京东和销售额为46.29亿元，同比增长32.87%，

研报菌简评：2022年空气炸锅热度持续上升空气炸锅以线上销售为绝对主导。2021年空气炸锅线上销售额占比达98.28%。

看点四：股权激励

公司拟推出股权激励计划，拟向激励对象授予的限制性股票数量为280万股，占股本总额的1.5%。激励对象包括董事、高管、中层管理人员及核心技术人员等261人。此次股权激励方案的顺利推出后，将进一步加大股权激励的比例，更紧密的捆绑核心管理人员以及技术人员与上市公司的利益，有助于公司长期发展。

研报菌简评：股权激励可以使被激励人员以长远的眼光深度思考企业未来事业的发展，进而与企业形成“事业共同体”—利益共享、责任共担，从而勤勉尽责地为企业长期服务。

看点五：自动化赋能

公司高度重视自动化生产战略，提高生产效率，降低单位成本，目前已在注塑、冲压、喷涂和装配等核心生产环节基本实现智能化生产，注塑环节引入了工业互联网生产方式，完成了产线机台的在线排产与生产监测，有效降低产品不良率。

来源：比依之家公众号

研报菌简评：公司自动化赋能高效生产，产能不断扩张，加强自动化生产线建设，推动供应链整合效率提升。

参考资料：

1、20230427-东吴证券-充电桩行业深度报告：充电桩配套需求星辰大海，加速建设正当时

2、20230323-广发证券-比依股份-603215：激励改善，期待外销恢复增长

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